Glatfelter Corporation (NYSE:GLT) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023

Glatfelter Corporation (NYSE:GLT) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 5 de agosto de 2023Operador: Por favor esperen, estamos a punto de comenzar. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre la publicación de resultados del segundo trimestre de 2023 de Glatfelter. La conferencia de hoy está siendo grabada. En este momento, me gustaría ceder la palabra a Ramesh Shettigar. Por favor adelante.Ramesh Shettigar: Gracias, Allie. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2023 de Glatfelter. Este es Ramesh Shettigar, vicepresidente senior, director financiero y tesorero. En la llamada para presentar nuestros resultados del segundo trimestre estamos Thomas Fahnemann, presidente y director ejecutivo de Glatfelter, y yo. Antes de comenzar nuestra presentación, tengo algunos recordatorios estándar. Durante nuestra llamada de esta mañana, utilizaremos el término ganancias ajustadas, así como otras medidas financieras no GAAP. En la publicación de resultados de hoy y en las diapositivas para inversores se incluye una conciliación de estas medidas financieras con nuestros resultados basados ​​en GAAP. Hoy también haremos declaraciones prospectivas que están sujetas a riesgos e incertidumbres.

Nuestro Formulario 10-K de 2022 presentado ante la SEC y el comunicado de hoy están disponibles en nuestro sitio web y revelan factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran materialmente de estas declaraciones prospectivas. Estas declaraciones se refieren únicamente a la fecha de hoy y no asumimos ninguna obligación de actualizarlas. Ahora le pasaré la llamada a Thomas.Thomas Fahnemann: Gracias, Ramesh. Hola a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica del segundo trimestre de Glatfelter para 2023. Es un placer estar con ustedes hoy. A lo largo de la llamada de hoy, aprovecharé la oportunidad para brindar contexto sobre varios desafíos clave que enfrentó la empresa durante el segundo trimestre, ya que nuestros resultados cayeron por debajo de las expectativas. Más importante aún, destacaré los resultados que obtuvimos durante el segundo trimestre con nuestra estrategia de recuperación para abordar estos desafíos. En primer lugar, los vientos en contra del mercado predominante y el entorno macroeconómico general tanto en Europa como en América del Norte, junto con la continua reducción de existencias de los clientes, dieron como resultado un menor volumen de ventas y un impacto negativo en las ganancias de aproximadamente $7 millones cuando se combinan con el tiempo de inactividad de las máquinas para administrar los niveles de inventario. En segundo lugar, el equipo trabajó diligentemente para generar aproximadamente $7 millones de dólares en ganancias para nuestra estrategia de recuperación y los resultados se atribuyeron principalmente a aumentos de precios y reducciones de costos fijos. También experimentamos dos incendios, uno en Fort Smith, Arkansas y otro en nuestras instalaciones de Asheville, Carolina del Norte, que resultaron en una pérdida de ganancias de aproximadamente $3 millones durante el segundo trimestre. Estoy agradecido por las rápidas acciones de nuestros empleados en cada sitio que afortunadamente no causaron lesiones personales ni daños a largo plazo a ninguna de las instalaciones. Glatfelter se ha beneficiado del desempeño en seguridad del cuartil superior durante muchos años de evaluaciones comparativas y mejoras en nuestro programa de seguridad global, y seguimos comprometidos a incorporar medidas de prevención de incendios aún más estrictas en los próximos meses. Además, tuvimos otro impacto negativo de aproximadamente 3 millones como resultado del tipo de cambio, financiamiento a clientes y otros elementos. Finalmente, como parte de nuestra revisión de cartera, anunciamos en mayo el cierre de nuestra planta de Ober-Schmitten, después de un largo pero infructuoso proceso de venta en un contexto de mala rentabilidad de la planta, dada la debilidad de los mercados de Classin [Ph] y eléctrico. Desde entonces, el equipo ha estado trabajando para cumplir con los pedidos restantes mientras negocia el equilibrio de intereses y el plan social con el comité económico y el comité de empresa del sitio, mientras se prepara para desmantelar el sitio. Desde que anunciamos el cierre, los clientes han estado trabajando para conseguir proveedores alternativos y estamos experimentando altas tasas de ausentismo y rotación de empleados. Si bien continuamos administrando las operaciones en este entorno turbulento, hemos incurrido en pérdidas operativas de aproximadamente $4 millones en el segundo trimestre. Al reflexionar sobre nuestro desempeño este trimestre, incluidos los resultados positivos que obtuvimos con la estrategia de recuperación, si no hubiera sido por los continuos desafíos macroeconómicos y operativos que impactan nuestros resultados, nuestros resultados del segundo trimestre habrían estado en línea con los del primer trimestre de 2023. Las medidas de recuperación que estamos tomando ahora están sentando las bases para una mayor rentabilidad a medida que regresen los volúmenes de ventas. Si bien nuestros fundamentos comerciales siguen siendo bastante sólidos, estamos reduciendo nuestra guía anual a $100 millones a $110 millones a la luz de la debilidad del mercado y el deterioro acelerado del desempeño financiero de Ober-schmitten tras el anuncio del cierre. Ahora le pasaré la palabra a Ramesh.Ramesh Shettigar: Gracias, Tomás. La diapositiva 3 de la presentación para inversores proporciona un resumen de nuestros resultados del segundo trimestre. El EBITDA ajustado fue de 17,3 millones de dólares, o aproximadamente 10 millones de dólares menos en comparación con el segundo trimestre del año pasado. Como acaba de describir Thomas, los principales factores fueron el bajo rendimiento de Ober-Schmitten y el impacto negativo de los dos incendios. El EBITDA de material transportado por aire se redujo en aproximadamente $2 millones, principalmente relacionado con el incendio en Fort Smith que provocó tiempos de inactividad y costos de mantenimiento inesperados. El EBITDA de Composite Fibers se redujo en aproximadamente $6 millones, impulsado por el efecto negativo de la demanda más débil de Ober-Schmitten y la menor producción para administrar los niveles de inventario. Spunlace demostró una mejora en el EBITDA de aproximadamente $1 millón, a pesar del impacto del incendio en Asheville. La diapositiva 5 muestra un resumen de los resultados del segundo trimestre para el segmento de materiales Airlaid. Los ingresos aumentaron un 5% en moneda constante en comparación con el mismo período del año pasado, impulsado principalmente por mayores precios de venta de aproximadamente $12 millones en un menor volumen. Los precios más altos provenientes de los costos contractuales transferidos a través de acuerdos, así como los aumentos de precios y los recargos de energía iniciados para clientes sin dichos acuerdos, compensaron completamente el mayor costo de las materias primas y la energía. El volumen fue menor en un 4% año tras año, principalmente debido a envíos más débiles en la categoría de higiene femenina debido a la reducción de existencias de inventario de los clientes, lo que fue parcialmente compensado por mejores envíos en mesas, toallitas y cuidado del hogar. Las operaciones fueron desfavorables por $2,1 millones en comparación con el año anterior, principalmente debido al incendio en Fort Smith, lo que provocó tiempos de inactividad y costos de mantenimiento inesperados. La cobertura de divisas y divisas relacionadas tuvo un impacto positivo en las ganancias de 900.000 dólares, principalmente por el fortalecimiento del euro. La diapositiva 6 muestra un resumen de los resultados del segundo trimestre para el segmento de fibra compuesta. Los ingresos totales aumentaron un 1% en moneda constante debido a precios de venta más altos de $5,5 millones, además de implementarse con éxito, ya que implementamos con éxito múltiples acciones de precios y recargos de energía en 2022 para combatir la inflación. El volumen fue mayor en un 3% en comparación con el mismo trimestre del año pasado, lo mixto fue desfavorable y afectó negativamente tanto a los ingresos como al margen. La demanda fue débil en casi todas las categorías de productos, lo que refleja condiciones desafiantes del mercado y cierta reacción negativa a nuestra acción de precios adoptada a fines de 2022. Los precios más altos de la energía, las materias primas clave y el transporte redujeron las ganancias en $ 3,8 millones en comparación con el mismo trimestre del año pasado y se más que compensado por la acción de fijación de precios. En una nota más positiva, la inflación de las materias primas y la energía mejoró de forma secuencial, y esperamos que esta tendencia continúe en la segunda mitad de 2023. Las operaciones y otros fueron desfavorables en $5,9 millones, impulsado por una menor producción para administrar los niveles de inventario. De la disminución de $5,8 millones año tras año en el EBITDA para el segmento, $4,3 millones se debieron al bajo desempeño de Ober-Schmitten, ya que este sitio ahora está programado para cerrar como se anunció anteriormente en mayo. El tipo de cambio fue desfavorable en 500.000 dólares, impulsado por las ganancias en cobertura del año pasado. La diapositiva 7 muestra un resumen de los resultados del segundo trimestre para los segmentos de Spunlace. Los ingresos disminuyeron un 19% en moneda constante impulsados ​​por menores envíos del 22%, pero parcialmente compensados ​​por mayores precios de venta de aproximadamente $2 millones provenientes de las acciones tomadas para abordar la inflación. La disminución del volumen se produjo principalmente en las categorías críticas de limpieza e higiene. Los envíos de limpieza crítica fueron menores en Europa principalmente debido a la debilidad del mercado, mientras que el volumen de América del Norte se vio más afectado por las limitaciones de producción experimentadas por nuestros clientes en el lado de conversión. En higiene, la mayor parte de la caída se produjo en el mercado europeo, donde nuestros clientes tienen acceso a alternativas de menor costo, así como a importaciones más baratas de Turquía y China. Exploramos continuamente opciones para mejorar nuestra competitividad de costos y utilización de activos en Europa, ya que son fundamentales para la rentabilidad del segmento. La inflación de materias primas, energía y otros tipos fue favorable de 400.000 dólares, impulsada por una menor energía. Las operaciones, el cambio de divisas y otros elementos fueron netos favorables por 300.000 dólares. Las acciones tomadas como parte de la estrategia de recuperación para mejorar las operaciones y reducir la plantilla generaron un beneficio año tras año de aproximadamente $4 millones. Estos beneficios fueron contrarrestados por el incendio en Nashville y una menor producción para controlar el inventario como resultado de una menor demanda. La diapositiva 8 muestra los costos corporativos y otros elementos financieros. Para el segundo trimestre, los costos corporativos fueron ligeramente menores en comparación con el mismo período del año pasado. La diapositiva 9 muestra nuestro resumen de flujo de caja. En el segundo trimestre de 2023, nuestro flujo de efectivo libre ajustado fue menor en aproximadamente $10 millones en comparación con el mismo período en 2022. Las ganancias fueron menores en aproximadamente $10 millones y los intereses en efectivo fueron mayores en aproximadamente $8 millones. Estas partidas desfavorables fueron parcialmente compensadas por menores impuestos en efectivo, así como por un reembolso único de alrededor de $7 millones recibido en el segundo trimestre relacionado con el programa de recuperación de crédito fiscal ERC COVID-19. La diapositiva 10 muestra algunas métricas de liquidez y balance. Nuestro índice de apalancamiento bancario, calculado según el nuevo acuerdo de crédito, era de 3,4 veces al 30 de junio y teníamos liquidez disponible de aproximadamente $ 145 millones al final del trimestre. La diapositiva 11 muestra nuestra tasa de ejecución de EBITDA en lo que va de 2023 normalizada para ciertos elementos fuera de nuestro control con aquellos que se han abordado a través de nuestra estrategia de recuperación. Teniendo en cuenta los resultados de Ober-Schmitten y los dos incendios, nuestro rendimiento en el primer semestre del año habría sido mejor de lo que se informó. En lo que respecta a Ober-Schmitten, esperamos que las operaciones mejoren en el tercer trimestre y que cualquier costo de cierre se excluya de las ganancias ajustadas a partir de entonces. El impacto en el EBITDA de los incendios en Fort Smith y Nashville fue de aproximadamente $3 millones en el segundo trimestre y no esperamos que ningún costo se traslade al tercer trimestre. La diapositiva 12 es un resumen de nuestra guía de EBITDA y flujo de efectivo para 2023. El EBITDA del segundo trimestre estuvo por debajo de nuestras expectativas en gran parte debido al bajo desempeño acelerado de Ober-Schmitten que no anticipamos a principios del trimestre. Estábamos en las etapas finales de un proceso de varios meses para vender las operaciones del sitio a un posible comprador con un cierre previsto para fines de mayo. Sin embargo, todas las negociaciones con las partes interesadas se estancaron a mediados de mayo debido a la debilidad del mercado y anunciamos la decisión de cerrar el sitio a finales de mes. Como resultado, las operaciones en curso para cerrar Ober-Schmitten tendrán un impacto financiero negativo continuo en comparación con nuestras previsiones establecidas anteriormente. Por lo tanto, estamos reduciendo nuestra guía de EBITDA para que ahora esté entre $100 millones y $110 millones. Con respecto a las partidas de flujo de efectivo, esperamos lo siguiente. Intereses en efectivo de aproximadamente $60 millones, que incluyen la última proyección de gastos por intereses del refinanciamiento completado en el primer trimestre. Los gastos de capital estarán entre $30 millones y $35 millones o aproximadamente $5 millones menos que nuestra guía anterior. Esperamos aproximadamente $50 millones de uso de efectivo provenientes del capital de trabajo y los costos en efectivo de la estrategia de recuperación combinados. Esto es aproximadamente $20 millones más que nuestra guía anterior y está impulsado por los costos de indemnización esperados relacionados con el cierre de Ober-Schmitten y el impacto adverso de las cuentas por pagar debido a plazos de pago más cortos como resultado directo de nuestra rebaja de calificación crediticia el año pasado. Y finalmente, se espera que los impuestos en efectivo estén entre $15 millones y $20 millones, o aproximadamente $5 millones menos que nuestra guía anterior. Con esto concluyen mis comentarios preparados. Ahora le devolveré la llamada a Thomas.Thomas Fahnemann: Gracias, Ramesh. Mientras miramos hacia el resto del año, hay algunos aspectos destacados que son importantes para dar forma a nuestro desempeño general en los cinco meses restantes de 2023. En primer lugar, me complace compartir que Boris Illetschko se unió oficialmente a la empresa en agosto. Primero como vicepresidente senior y director de operaciones. Ya a principios de abril anunciamos la decisión de Boris de unirse a Glatfelter. Y si bien cumplió con el plazo de notificación de despido con su empleador anterior, logró acelerar el inicio de su empleo en Glatfelter. La llegada de Boris es significativa ya que completa el establecimiento de nuestro equipo ejecutivo senior recientemente ampliado. Con Boris, tendremos un líder talentoso adicional cuyo único objetivo será integrar aún más nuestra cadena de suministro global, funciones comerciales y de innovación. Y fortalecerá nuestra nueva función de gestión de productos en su formación inicial para impulsar un mejor desempeño financiero. Dada la amplia experiencia de Boris trabajando a nivel mundial tanto en operaciones como en funciones comerciales y habiendo trabajado personalmente con Boris en el pasado, estoy seguro de que comenzará a trabajar y espero con ansias sus contribuciones. En segundo lugar, debemos seguir centrados en gestionar la actual brecha de precios y costos y lograr un equilibrio efectivo entre el precio, la combinación y el volumen de los productos a medida que prevalecen los desafiantes vientos económicos en contra que afectan a nuestros mercados. Esto es particularmente importante ahora que enfrentamos una competencia cada vez mayor, incluidas regiones del mundo que pueden no valorar el mismo nivel de compromiso que Glatfelter está asumiendo para lograr productos verdaderamente sustentables y al mismo tiempo mejorar nuestras operaciones generales. Nuestro imperativo comercial más importante es demostrar una asociación inflexible con nuestros clientes sin renunciar a márgenes rentables. Esto requiere que actuemos con intensidad al ejecutar las seis iniciativas clave de nuestra estrategia de recuperación, que el equipo continúa haciendo excepcionalmente bien. Finalmente, pero quizás lo más importante, como equipo de liderazgo, estamos preparados para tomar cualquier decisión difícil pendiente que mejore la trayectoria de nuestro desempeño financiero en los próximos meses. Se necesitaban acciones como reducir aún más las operaciones para equilibrar los niveles de inventario, eliminar costos fijos adicionales, aumentar el volumen de ventas, lograr acciones adicionales de fijación de precios que son imprescindibles para que alcancemos márgenes sostenibles a largo plazo y continuar evaluando y dando forma a nuestra estrategia general. cartera de productos y canal de innovación con un mayor nivel de rigor financiero combinado con información del mercado en tiempo real. A medida que me acerco a mi primer aniversario con Glatfelter, sigo creyendo que aún no se ha aprovechado todo el potencial de la empresa. Y seguiré muy entusiasmado con las perspectivas de este negocio a medida que nuestros mercados mejoren con el tiempo. Mientras tanto, debemos mantener el rumbo con un enfoque disciplinado que viene con nuestro plan 201 y ajustar nuestras acciones en tiempo real para enfrentar las realidades actuales de nuestros mercados y la industria a la que servimos. Mi equipo y yo seguimos comprometidos a hacer precisamente esto. Ahora abriré la convocatoria para preguntas. Consulte también 15 países que pasan más tiempo en las redes sociales y 15 ciudades de EE. UU. con mayor consumo de marihuana en 2023.

Operador: [Instrucciones para el operador] Continuaremos y responderemos nuestra primera pregunta de Josh Wool de Carlson Capital. Por favor adelante.Josh lana: Thomas, Ramesh, buenos días. Gracias por tomar mis preguntas.Ramesh Shettigar:Buen día.Thomas Fahnemann:Buenos días, José.Josh lana: Quiero comenzar con algunas preguntas sobre los volúmenes y los vientos en contra de la reducción de existencias, y luego tengo algunas preguntas más sobre los márgenes en el trimestre, especialmente tratando de desarrollar el desempeño fundamental, excluyendo el impacto de los incendios y el Ober- Recinto Schmitten. Pero comenzando con los volúmenes, ¿cómo varió el desempeño de su volumen por mes en el segundo trimestre, o al menos al ingresar al período versus al salir de él? ¿Y qué imagen está surgiendo de dónde se ubican los inventarios en todo el canal, tanto para sus clientes como si también tiene visibilidad en los minoristas finales?Thomas Fahnemann: Está bien, sí. Creo que tengo que entrar un poco en detalles porque realmente varía según el segmento. Quizás si nos fijamos en la reducción de existencias, la reducción de existencias todavía continúa en el segmento de higiene femenina y de incontinencia en adultos. Entonces, todavía estamos viendo que se está produciendo una reducción de existencias. En las otras áreas, yo diría que realmente se ha desacelerado y es más un problema de demanda. Ahora, cuando miro y reviso el segmento único, la higiene femenina, los volúmenes mes a mes son prácticamente planos. Entonces, si miro abril versus junio, es más o menos lo mismo. Y aquí, la debilidad en el segundo trimestre fue en realidad una combinación de reducción de existencias y también uno de nuestros clientes más importantes finalizó su año fiscal en junio, por lo que siempre ha sido un trimestre un poco más débil. La incontinencia en adultos es más o menos la misma imagen. Y si miramos el volumen realmente anual, tenemos un gran cliente. Y también se sigue produciendo una reducción de existencias. Fue un gran momento cuando se lanzó el producto en 2018, 2019, un gran volumen y está bajando un poco, pero todavía hay cierta reducción de existencias. Pero también aquí, meses tras meses, la situación es prácticamente plana. Si vuelvo al siguiente segmento, los servicios de alimentación de mesa, diría que si observamos el desarrollo del volumen mes a mes, está aumentando, por lo que de abril a mayo vimos un aumento. De mayo a junio, vimos un aumento. Y eso también es un poco estacional, que tenemos en este negocio, porque con temperaturas más cálidas, hay cenas al aire libre, barbacoas y luego, y así lo estamos viendo ahora, y el volumen realmente está aumentando. Lo que no estamos viendo es una gran reducción de existencias. Creo que ya está hecho. Creo que probablemente estemos en esa área. Esto es lo que somos: el volumen que estamos viendo en este momento es la demanda subyacente real. Si voy al negocio de las toallitas, también el volumen de toallitas mes a mes es relativamente estable. Y no hay un aumento real, quiero decir relativamente plano. Y si voy al área de atención domiciliaria aquí, estamos viendo una pequeña disminución mes a mes. Y nuevamente, ahora es muy difícil predecir lo que traerá el tercer trimestre. Pero si miro julio, quiero decir, no es sustancial. Pero este negocio tuvo un crecimiento sustancial durante el COVID porque mucha gente estaba más preocupada y sensible con la higiene y todo eso. Entonces, este negocio es realmente desde el punto de vista del volumen de 2020 a 2021. Y ahora, si miro a 2023, está bajando. Café, el área cafetera, la demanda general es la misma. Lo que estamos viendo es un pequeño cambio del café en monodosis al café filtrado porque es más barato. Y esto está sucediendo principalmente en Europa. Y también diría que, en el caso del café, el efecto de reducción de existencias debería producirse en el segundo trimestre. No esperamos nada allí en el tercer trimestre. Pero, sin embargo, la producción de pastillas ha disminuido porque hay más café filtrado y la gente es más sensible a los precios y se está moviendo más hacia el café filtrado. Té, si nos fijamos en las bolsitas de té. En este caso, realmente vimos una importante acumulación de inventarios en 2022 debido a la preocupación por la inflación, las restricciones y la energía. Así que aquí estamos todavía en medio de actividades de reducción de existencias. Y es probable que esto continúe en el tercer trimestre. Luego el área del laminado compuesto. Este no es un problema de inventario, sino realmente un problema de demanda. Los consumidores simplemente no están gastando mucho dinero en mejoras para el hogar como lo hicieron durante el COVID. Quiero decir, hay muchos proyectos de bricolaje y todo eso, y este mercado realmente ha disminuido. Luego para pasar al siguiente segmento, revestimiento de paredes. Quiero decir, la única influencia que realmente influye son las sanciones impuestas a Rusia. Y el mercado de Europa occidental también se encuentra, diría yo, en un nivel relativamente bajo en este momento y esto está en línea con nuestra área de laminado compuesto. Quiero decir, no se están realizando muchas renovaciones en las nuevas construcciones. Luego, el papel eléctrico y de pegado, la cuestión aquí es que tampoco creemos que se esté produciendo una gran reducción de existencias. Creo que eso ya se resolvió en el primer trimestre y principios del segundo, por lo que esta es realmente la demanda subyacente que estamos viendo en este momento.

Toallitas de consumo, el negocio es relativamente estable. Limpieza crítica, aumentamos nuestro volumen allí, pero esto probablemente se base en nuestra iniciativa, que mencioné en nuestra llamada del primer trimestre, que este es el enfoque que tenemos, por lo que hemos visto, estamos viendo los primeros éxitos aquí. Y el último negocio, diría que nuestro negocio metalizado, lo siento, Josh, el negocio metalizado se ha mantenido relativamente estable mes tras mes, pero la demanda general ha disminuido considerablemente. Entonces, esa es la pregunta: ¿están usando un producto diferente? Pero si miro también a la industria del papel base, también están sufriendo debido al negocio del etiquetado. Quiero decir, el negocio del etiquetado también ha caído y nosotros también nos hemos visto afectados. Con suerte, lo siento, pero creo que realmente hay que mirar el segmento único [Ph]. Entonces…Josh lana: No, el color es realmente útil. Y sé que la reducción de existencias ha sido un fenómeno en toda la industria, desde alimentos hasta productos consumibles esenciales como los que usted vende. Quizás dos preguntas breves más sobre el volumen. ¿En qué medida la reducción de existencias en algunos de sus canales se debe a que los clientes desean comprar materias primas a precios más bajos porque obviamente venden algunos productos a base de pulpa? Los precios de la celulosa han estado bajando considerablemente, por lo que las decisiones estratégicas por parte de los clientes deben esperar. Y luego, la segunda pregunta es ¿cuánto ha cambiado la combinación de marcas privadas en el último año, año y medio, y cómo ha afectado esto a sus márgenes, en todo caso?Thomas Fahnemann: Sí bien. A tu primera pregunta, Josh, sí, quiero decir que lo que estamos viendo es que los precios de las materias primas están bajando. Los precios de la energía se están normalizando, diría yo, aunque no han vuelto a donde estábamos antes de la inflación. Por lo tanto, los clientes seguramente estarán mirando el siguiente trimestre, donde tendremos precios trimestrales y lo que sucederá en el próximo trimestre. Absolutamente, quiero decir que esto está sucediendo, pero no es una pérdida de volumen. Entonces, nos estamos poniendo al día y siempre es una cuestión de cómo programar y todo eso. Pero sí, quiero decir absolutamente en lo cierto. El cliente dijo que esperaré hasta julio porque espero que los precios de julio sean más bajos que los de junio. Entonces eso está muy claro. Su pregunta sobre los negocios de marca, lo que estamos viendo en este momento es que EE. UU. se mantiene prácticamente sin cambios. El negocio de marca en los EE. UU. es más o menos lo mismo que el negocio de marca blanca en Europa. Sin embargo, estamos viendo un cambio en el negocio de marca que está perdiendo y que el negocio sin marca está repuntando y eso probablemente se basa en la conciencia de los precios de los consumidores europeos, pero no hemos visto eso todavía en los EE.UU.Josh lana:Pero supongo que sus volúmenes se mantienen relativamente sin cambios porque vende en ambos canales, pero ¿tiene esto un impacto en el margen de beneficio?Thomas Fahnemann:Correcto, correcto.Josh lana: Bien, y luego pasando al lado del margen, supongo que les daré una visión general antes de darles mis preguntas detalladas. Pero estoy tratando de comprender el desempeño del margen central y la tendencia al salir del segundo trimestre. Y tal vez la forma en que haré la pregunta es si miro la diapositiva 11 y les doy crédito por ese puente, que es teórico, y digo 52 millones de EBITDA de tasa de ejecución, es alrededor de un margen implícito del 7%. Si miro hacia atrás al primer semestre del año pasado, creo que el margen fue de alrededor, llámelo 6,7%, por lo que un margen muy similar y tal vez la reducción de existencias fue de 7 millones, por lo que sería un impacto del 1%. Entonces, ¿estamos en una especie de 8%? ¿Es ese el nivel en el que deberíamos pensar en salir del segundo trimestre y entrar en el tercero? Y solo para tener contexto, si estuvimos en un 7% el año pasado y estamos tratando de volver a un 10% o más, para llamarlo niveles históricos, ¿estamos en un 8% o hay otras cosas en ese puente que usted me señalaría? ¿a?Thomas Fahnemann: Sí, Josh, tal vez me gustaría verlo desde una manera diferente. Si nos fijamos en nuestro desempeño en el segundo trimestre y los 7 millones que mencioné, realmente el mercado fue impulsado por la debilidad del mercado. Entonces, estos 7 millones, solo la pérdida de volumen fue de alrededor de 3 millones, pero la absorción de costos fijos que tuvimos fue de 4 millones, algo que en realidad no tuvimos el año pasado. Entonces, si sumas eso, quiero decir que son 7 millones. Y este es el problema más grande que realmente afectó nuestro año de ganancias, además del problema o problemas únicos o no recurrentes que hemos abordado, como Ober-Schmitten, el financiamiento del proveedor, hemos abordado todo eso. Pero en realidad hay que tener en cuenta que la absorción de costos fijos que tuvimos que asumir, es un golpe de 4 millones, que tuvimos que tomar para administrar nuestro capital de trabajo y nuestro efectivo. Entonces, para responder a tu pregunta, creo que es un poco más alto que eso.

Ramesh Shettigar:Y está llegando allí, Josh.Thomas Fahnemann:Y está llegando allí.Ramesh Shettigar: Tiene razón, hemos dicho que en una situación ideal una empresa en el espacio de los no tejidos con la cartera que tenemos debería operar con márgenes de EBITDA de entre el 10% y el 15%. Ya hemos estado en ese código postal antes. Estamos claramente desafiados por Spunlace y por algunas de las dinámicas del mercado que hemos visto aquí recientemente. Pero sí, estamos subiendo hasta allí muy gradualmente. Entonces, lo que pudieron haber visto el 7% el año pasado podría fácilmente traducirse en un 8%, un 8,5% este año y luego continuar avanzando a medida que eliminamos más costos a medida que la estrategia de recuperación se activa, ya que hemos eliminado algunos de estos. -Sin distracciones, ya sea, o el incendio de Ober-Schmitten o el tema de Ober-Schmitten o los incendios, etc., esto debería ayudar a aumentar nuestro perfil de margen EBITDA en el futuro.Josh lana: Bien, tal vez comencemos desde ese tipo de nivel del 8,5%, pero si pensamos en las tendencias de costos en los últimos seis meses, los precios de la pulpa de madera blanda y los precios de la pulpa fluff han disminuido sustancialmente, creo, tanto en América del Norte como en Europa. Entonces, recuérdenos qué parte de su costo de ventas corresponde a materias primas o incluso pulpa, si puede ser tan específico. ¿Y cuándo espera ver el impacto total de la reducción de la pulpa tanto en el momento en que ingresa a su inventario como en el momento en que se informa en su costo de ventas? Y solo porque algunos de los productores de papel tisú que informan están comenzando a ver algo de eso en sus márgenes es recientemente en este trimestre. Y creo que habrá más de eso en el tercer trimestre. Pero recuérdenos lo que deberíamos esperar tanto de Airlaid como de fibras compuestas donde no se puede pasar.Thomas Fahnemann: Bien, quiero decir, si miro la pulpa de madera blanda y la pulpa de pelusa, depende un poco del producto, pero las materias primas rondan entre el 50% y el 55% del COGS, el costo de los bienes vendidos, está bien, un promedio en todos los segmentos. . Y uno de los problemas es que, y hemos visto que eso significa absolutamente correcto, los precios están bajando. Desafortunadamente, también debo decir que la brecha entre la pelusa y la madera blanda se está ampliando, pero ahora también está bajo presión. Y además la pulpa de pelusa bajaba más. Pero esto fue un poco de retraso. Y normalmente lo que tenemos es que cuando los precios bajan, se puede decir que probablemente nos lleve de dos a tres meses debido a nuestro inventario de materia prima, que tenemos que mantener en todos nuestros sitios, para ver realmente el impacto real. Entonces, yo diría que probablemente sean de ocho a 12 semanas y luego lo veremos también. Bueno. Y una pregunta sobre el traspaso, sí, quiero decir que tenemos la parte inferior, para ser precisos, en Airlaid, alrededor del 30% no está en el traspaso, y estos son principalmente los clientes de mesa más pequeños con los que no tenemos un contrato. , pero nos están comprando. Y entonces nosotros, y somos muy sensibles a los precios, ellos somos muy sensibles a los precios y nosotros somos sensibles a los precios. Y esto es exactamente lo que mencionabas antes y a veces están esperando de junio a julio y todo esto. Pero para responder a su pregunta, alrededor del 30% no está en transferencia en Airlaid y alrededor del 50% en CF, donde tenemos que gestionar mes a mes.Josh lana: Bueno. Y luego tal vez una pregunta similar sobre la energía, tal vez primero el porcentaje de su costo de ventas que es energía. Creo que hace años se llamaba entre el 8% y el 10%, pero eso fue antes de la reducción de los precios del gas en Europa en 2021. Entonces, ¿qué es hoy? ¿Y cuándo espera que las recientes caídas en la energía se trasladen gradualmente a los márgenes, por ejemplo, donde se obtendrá el impacto total en el tercer trimestre, o será en el cuarto trimestre?Thomas Fahnemann: Quiero decir, si miras a Glatfelter en su conjunto y luego quieres entrar en los diferentes segmentos porque ves una gran diferencia, quiero decir, cuando empezamos antes de la inflación, quiero decir, tienes toda la razón, estabas alrededor de a las 8%. Llegamos hasta el 11% durante el pico de inflación como empresa. Y hemos bajado al 9%. Entonces, estamos en el medio, no hemos vuelto a donde estábamos, pero lo que es más importante, si nos fijamos en CF y tenemos la mayoría de nuestros activos en Europa, donde tenemos una exposición mucho mayor al precio más alto de la energía. Quiero decir que todavía estamos arriba en el mundo actual entre un 14% y un 15% a pesar de que los precios de la energía bajaron. Y antes estábamos históricamente en el rango del 11% al 12% y todavía estamos en el 15%. El año pasado alcanzamos un máximo de alrededor del 17%, casi el 18%. Así pues, de nuevo vamos en la dirección correcta, pero ni mucho menos hemos vuelto a los niveles anteriores a la inflación.

Josh lana: Bien, y luego tal vez dar un paso atrás, considerando tanto el lado de la pulpa como el de la energía, asumiendo que estas caídas que hemos visto continúan o al menos no se revierten, ¿qué tan cómodo se siente con el costo de la materia prima y la energía? niveles actuales en términos de respaldar sus objetivos de restaurar los márgenes históricos en 2022, 2024 y más allá, al mismo tiempo que cumple con algunas expectativas de los clientes de alivio en su costo de ventas, lo que parece ser más un imperativo. Solo escucho a algunos de los propietarios de marcas hoy, incluso en comparación con hace un par de trimestres.Thomas Fahnemann: Bien, sí, Josh, tomamos todas las iniciativas de precios en septiembre, octubre y noviembre para llevar los precios basados ​​en el costo de la materia prima en ese momento al nivel que necesitamos. Entonces, y yo diría que lo estamos, estamos realmente, realmente allí. El mayor problema que tenemos y lo que hace falta es la debilidad del mercado en estos momentos. Entonces, cuando el volumen vuelva y volverá, es sólo cuestión de tiempo. Y nuevamente, solo puedo decir que la pérdida de volumen nos costó desde el punto de vista del cliente alrededor de 3 millones y la absorción de costos fijos 4 millones. Entonces, estamos hablando de $ 7 millones solo en el segundo trimestre. Entonces, cuando eso regrese, los márgenes estarán donde deben estar, pero incluso ahora si nos fijamos en los detalles de una de las cosas. Quiero decir, incluso con algunas pérdidas, las compensamos excesivamente con precios. Lo siento, Josh, no quería interrumpirte.Josh lana: Perfecto, no lo hice, no quiero dominar la llamada. Entonces, tengo una última pregunta sobre el flujo de caja. Dado que su orientación para el capital de trabajo incluye tanto el capital de trabajo como los costos en efectivo de recuperación, sería útil saber qué implica su orientación para el gasto o la generación de capital de trabajo en el segundo semestre o supongo que tal vez se diga de otra manera. Diapositiva 9, tienes el puente de flujo de caja. Creo que si se combina el capital de trabajo y otros, son alrededor de 63 millones de uso de efectivo en el primer semestre. ¿Debería comparar eso con su orientación de 40 a 50 millones, con la implicación de que el capital de trabajo será una fuente de fondos de entre 15 y 20 millones de dólares en el segundo semestre? ¿Es ese el análisis correcto?Ramesh Shettigar: Sí. Creo que se puede pensar de esa manera porque, en general, la segunda mitad del año para nosotros es una fuente de efectivo y capital de trabajo. Pero luego, como dije, los dos vientos en contra adicionales que se presentaron esta vez en nuestra guía, razón por la cual este número pasó de 20 a 30, a 40 a 50, que es un impacto de 20 millones, 10 de ellos están por llegar. del cierre de Ober-Schmitten y 10 de ellos provienen simplemente de vientos en contra de AP debido a las condiciones de pago. Entonces, pero manteniendo eso a un lado, la forma en que piensa sobre el capital de trabajo para la segunda mitad del año en comparación con lo que está viendo ahora en la primera mitad es correcta.Josh lana: Perfecto. Está bien, voy a volver a la cola, pero definitivamente aprecio todo el color. Y sé que fue un trimestre difícil, pero sigue concentrándote en las cosas que puedes controlar. Se lo agradezco, muchachos.Ramesh Shettigar:Gracias.Thomas Fahnemann:Gracias.Operador: Nuestra siguiente pregunta vendrá de Mike Ginnings con Angelo Gordon. Por favor adelante.Mike Ginnings:Buenos días, Thomas y Ramesh.Ramesh Shettigar:Buenos días, Mike.Thomas Fahnemann:Buenos días, Mike.Mike Ginnings: Mire, creo que muchos de los puntos que planteó sobre la reducción de existencias son bastante similares a lo que hemos escuchado de sus pares de materiales en general. Supongo que quiero contrastar esto con comentarios recientes de compañías de productos de consumo que parecen sugerir que después de los últimos dos años de una especie de crecimiento de los ingresos brutos impulsado por los precios, habrá una pequeña inflexión en el volumen durante los dos próximos. años. ¿Cómo... cuál es la visibilidad en esos volúmenes donde estamos escuchando? Y nuevamente, esto está relacionado principalmente con el lado del material Airlaid. ¿Qué tipo de visibilidad tienen ustedes, desde la mitad del año hasta 2024, sobre la recuperación del volumen, dejando de lado cualquier stock o reabastecimiento?

Thomas Fahnemann: Sí, quiero decir, estaría... tendería a estar de acuerdo contigo, Mike. Quiero decir, también estamos viendo algunas mejoras en el mercado de forma secuencial. Hemos estado hablando de Airlaid, esperamos que los volúmenes en el segundo semestre sean cada vez mayores que en el primero. Ya estamos viendo esto un poco en julio, también tiene un poco que ver con uno de nuestros clientes más importantes que finaliza este año financiero en junio. Históricamente, julio y agosto son un poco mejores y nosotros también, y eso es realmente más importante para nuestro negocio de CS [Ph] que también esperamos una mejor combinación en el tercer trimestre. Quiero decir, en nuestro negocio de CS [Ph] es realmente importante qué productos vende porque hay diferentes perfiles de margen. Entonces, creemos que, y nuestros productos de vía inclinada son más rentables y tienen una absorción de costos fijos mucho mejor que el revestimiento de paredes o los productos metalizados. Entonces, también estamos viendo y esperando que los productos de alambre inclinado mejoren en el segundo semestre en comparación con el primero. Y para ser honestos, en este momento el mayor enfoque para nosotros es dejar de lado todas las presiones inflacionarias. Realmente necesitamos regresar. Al igual que con la pregunta de Josh, debemos volver a los márgenes previos a la inflación. Por lo tanto, ahora estamos en camino hacia abajo con la caída de los precios de la energía y de las materias primas, y vamos a aprovechar esto porque también debemos asegurarnos de no perder el tren. Por lo tanto, también debemos estar alerta para asegurarnos de alcanzar el precio correcto. Y tienes toda la razón: será un juego de volumen y no de precios.Mike Ginnings: Perfecto. Gracias. Y luego tal vez un seguimiento. Solo quiero asegurarme de haber entendido correctamente tu respuesta a una de las preguntas de Josh. Cuando hablábamos, cuando preguntaba sobre la marca versus la sin marca, ¿cuál es el impacto que tiene un cliente en nosotros, este efecto de reducción de comercio que estamos viendo en el mercado, si lo hay?Thomas Fahnemann: Para ser honesto, para nosotros, es casi nada porque estamos sirviendo a ambos lados de la ecuación. Por lo tanto, atendemos a clientes que brindan sus productos al negocio de la marca. Y atendemos a clientes que tienen negocios sin marca. Entonces, no hay un gran impacto para nosotros.Mike Ginnings: Perfecto. Gracias. Volveré a la cola.Ramesh Shettigar:OK gracias.Operador: [Instrucciones para el operador] Continuaremos y responderemos la siguiente pregunta de Roger Spitz del Bank of America. Por favor adelante.Roger Spitz: Hola, muchas gracias. En cuanto al beneficio de los precios más bajos de la pulpa, ¿verán... quiero decir, eventualmente verán todos los beneficios? ¿O ha habido algún cambio en sus contratos con algunos de sus clientes en los que no podrá ver ese beneficio a medida que bajen los precios de la celulosa?Thomas Fahnemann: Veremos el beneficio. No hay cambios negativos en nuestros contratos. Veremos el beneficio. Pero como mencioné, hay un pequeño retraso, pero aparte de eso veremos todos los beneficios de eso.Roger Spitz: Perfecto. En términos de orientación sobre el flujo de caja, solo quiero estar seguro. Entonces, los costos de reestructuración y cierre de efectivo de 2023 están todos en los 40 millones a 50 millones de capital de trabajo y reestructuración de efectivo que, y no hay otras partidas de efectivo, lo que implica que el punto medio del rango OCF fue CapEx negativo 50. que la manera correcta o hay otros artículos en efectivo artículos en efectivo [Indiscernible]Thomas Fahnemann: No, lo tienes exactamente bien, Roger. Sería un 50% negativo de un flujo de caja neto.Roger Spitz: Perfecto. ¿Y puede? En la última llamada, habló sobre la posible desinversión o monetización de cualquier activo no esencial que podría ocurrir más temprano que tarde. Quizás mencionaste los comentarios preparados, no los escuché, pero ¿puedes darnos alguna actualización si no los has mencionado?Thomas Fahnemann: Claro, número uno, quiero decir nuevamente que en ese momento estábamos tratando de deshacernos realmente de los costos de cierre de Ober-Schmitten. Y como Ramesh mencionó y yo mencioné anteriormente, estuvimos bastante cerca, pero desafortunadamente no funcionó y es por eso que tuvimos que tomar la decisión de cerrar las operaciones porque esto es durante mucho tiempo perder dinero y Costos de cierre de Ober-Schmitten. El mercado ni siquiera está empeorando, así que esto... esto no tiene sentido, así que hay que esperar. Entonces, hay otros negocios en los que podríamos pensar en ello, pero hoy no es el mercado adecuado para hacerlo, para ser honesto. No estamos bajo presión. Por lo tanto, nos gustaría asegurarnos de que no nos apresuremos a hacer nada. Así que tenemos otro activo y nuevamente muy menor, que no cambia el tipo de empresa en general.

Entonces, en realidad se trata de algunos activos en la periferia, en la periferia de nuestros negocios, no realmente centrales, pero ahora, para ser honesto, no es el momento adecuado para hacerlo y es por eso que ponemos en pausa estas actividades. Y cuando el mercado regrese, estaremos allí y trabajaremos en eso.Roger Spitz: Entiendo. Y en términos de la exageración y el Ober-Schmitten, el impacto de efectivo persistente ahora, tal vez algo de eso esté en su guía de EBITDA revisada, tal vez algo de eso esté en su capital de trabajo y otras salidas de flujo de efectivo de 40 millones a 50 millones. Pero diste el número del Q2. ¿Qué espera ver en los próximos cuartos de dólar para esa liquidación de Ober-Schmitten?Thomas Fahnemann: Sí, quiero decir, Roger, sí, tienes razón. El impacto total de los costos en efectivo relacionados con el cierre se refleja en nuestra estrategia de capital de trabajo y recuperación. Orientación sobre costos en efectivo. Este es el punto que estamos tratando de señalar, que es que lo llamamos $ 4,3 millones o aproximadamente $ 4 millones de ganancias negativas provenientes de Ober-Schmitten en el segundo trimestre. Estaremos con viento aquí durante el próximo trimestre más o menos. Esperamos cesar nuestras operaciones a finales del tercer trimestre. Y todavía no solo tenemos pérdidas por venir, sino que, como parte de la monetización de los activos, hay algunos pozos de agua allí, hay inventario y todo eso que debemos limpiar e intentar monetizar para reducir el... - el impacto financiero neto de este acuerdo. Pero esperamos que al cesar las operaciones aquí en el tercer trimestre, podamos detener el sangrado, en la línea de lo que vimos en el segundo trimestre. Y luego, en el cuarto trimestre, terminamos los últimos pedidos y luego cerramos el lugar. Entonces, todavía es un objetivo en movimiento. Roger, diré y estamos teniendo todo eso en cuenta cuando reduzcamos nuestra guía general para el año. Entonces, puedes hacer los cálculos correctamente. Si en lo que va del año hemos perdido alrededor de $6 millones de dólares de Ober-Schmitten y estoy reduciendo mi pronóstico en 10, eso debería darles una idea aproximada de cuánto más queda para el lado de pérdidas y ganancias de nuestro vista.Roger Spitz: Bien, entonces eso, y probablemente sea todo el tipo de cierre, costos de cierre o costos netos o debería decir costos de cierre netos porque tiene algunos activos en inventario para vender. Esa es la manera de pensar en el costo de cerrar esto. Bueno, eso es bueno, genial. Eso es todo, muchas gracias.Thomas Fahnemann:Bueno.Operador:Bueno, ahora hagamos un seguimiento de Mike Ginnings con Angelo Gordon.Mike Ginnings: Hola chicos, sólo un último punto sobre los incendios. Primero, me alegro de saber que no hubo heridos. ¿Hubo algún daño en las instalaciones o algún impacto en cadena en el tercer trimestre o en trimestres futuros, ya sea positivo por los ingresos del seguro o negativo por algún tipo de impacto creciente en las ventas o los costos de reparación?Thomas Fahnemann: No, no, nada, Michael. Me refiero a lo que pasó, quiero decir que es malo que haya sucedido, pero gracias a Dios lo hicimos... tenemos sistemas implementados. Entonces, tuvimos un par de pequeños daños. Tuvimos tiempo de inactividad y todo eso, pero todo está hecho y estos son los 3 millones, sin derrames, sin seguro, todo lo que estaba por debajo del deducible y todo eso. Entonces, todo eso está solucionado y no deberías ver nada allí.

Ramesh Shettigar: Y tenemos sistemas de extinción de incendios, etc. Entonces, no hay... no hay daños a las instalaciones. Y ya está todo reparado, ya está todo hecho.Mike Ginnings: Excelente. Gracias.Operador: Parece que no hay preguntas telefónicas. Me gustaría devolver la conferencia a nuestros presentadores para cualquier comentario adicional o de cierre.Ramesh Shettigar: Bueno, gracias por participar en nuestra conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre. Hablaremos con usted nuevamente el próximo trimestre.Thomas Fahnemann:Gracias.Operador: Y una vez más con esto concluye la conferencia de hoy. Os agradecemos a todos vuestra participación. Ahora puedes desconectarte.

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